投资要点:
1. 二月份机械板块市场活跃度低于前期
1. 2月份上证综指上涨4.63%,SW机械设备指数上涨5.90%。2月份机械板块市场表现稍强于大盘,但正如我们在2月份投资策略中预计的,机械板块市场表现活跃度低于前期。
2. 2. 2008年机械行业景气度逐渐走低
2008年机械行业工业总产值和销售产值增速均比上年减慢8.6个百分点,是近6年次低水平。2008年内各月产、销及出口增速呈前高后低的走势,尤其是最后三个月增速呈现出加快回落趋势。
3. 机械行业上市公司年报前瞻
就已披露业绩情况来看,机械行业08年上市公司营业总收入及归属于母公司所有者的净利润增速与07年相比均大幅下降,业绩不佳公司占比近六成,上市公司亏损面加大,预计机械行业上市公司2008年整体业绩增速将下降。
4.二月份机械行业数据预测
无论从上至下还是从下至上看,2月份行业基本面均有所改观,我们预计2月份机械行业工业增加值增速环比正增长,同比增速也将有所提高。
3. 5. 机械各子行业2月份PMI指数大幅回升
2月份中国制造业采购经理指数(PMI) 为49.0%,比上月上升3.7个百分点。从2月份 综合PMI指数和各分项PMI指数看,交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业明显高于其他各行业,显示出机械行业生产和下游需求可能已先于其他制造行业开始复苏。
6. 重点子行业分析
09年特（超）高压输变电设备增长态势依旧明确,景气度依旧处于高位,我们维持其“增持”评级;受基建加大投资拉动,工程机械行业目前需求已经显现出一些复苏的迹象,预计工程机械板块3月份有一定的交易性投资机会。
7. 三月份投资策略
展望3月份,机械行业已初现回暖迹象,调整机械行业评级至“增持”。机械板块中,我们认为两个细分子行业值得关注:未来两年需求明确增长的输变电设备子行业,尤其是保持快速增长的特（超）高压相关板块;受基建投资拉动,以及契合行业销售旺季,预计2、3月份产销将有改善的工程机械子行业。上市公司方面,重点关注上述两个子行业中的龙头公司。
8. 风险
我国宏观经济复苏时点的不确定性;原材料（主要是钢材）价格探底大幅回升,压缩行业盈利空间。
|
