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| 来源：中国证券报 发布时间：2009/10/15 14:00:27 |
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钢材二次探底
在宏观政策微调的大背景下，市场流动性有所收紧，部分资金撤离商品市场对商品期货价格形成抑制，在房地产价格和成交量双双回落的情况下，钢材下游需求面临困难，而钢厂在前期价格大幅上涨后盲目扩产导致产能严重过剩，而钢材成本又随着铁矿石价格下降而大幅回落。笔者认为，从最新公布的宏观数据来看，8月份新增贷款规模小幅回升，房地产新开工面积和新增投资规模较7月份也有所上升，在近期美元指数反弹与上证指数和地产指数大幅下挫的影响下，期钢价格也随之下挫进行第二次探底运动。
豆类筑底 油脂走弱
前期利空因素已集中体现，豆类商品将整体进入筑底阶段以消化利空，节后国内豆粕作为较强势的品种将相对坚挺，但油脂价格重心将继续下移。
大豆：10月的最大风险在于USDA报告的修正情况，市场已对报告作出继续调高产量的利空预期，并体现在价格上。因此，后市将逐渐消化这些消息并表现出低位盘整态势。笔者认为今年的收购价格可能在3500-3600的区间。
豆粕：饲料企业原料库存依然较低，豆粕库存平均在20天左右，与前期养殖业低谷期间并无太大差异。这表明饲料企业依然保持相对谨慎的态度，依然较为被动地备库。因此豆粕市场还有一块潜在的库存需求，一旦养殖户需求迅速上升，那么饲料企业可能出现竞相备库追涨的现象，造成豆粕市场的正反馈效应。
豆油：面临双节消费旺季，往年的双节植物油备货的景象却出现，油厂甚至在节前开始主动降价销售以期刺激双节消费。若双节市场实际消费未给出满意的答卷，那么4季度的油脂市场将更为黯淡。（吴嘉犀）
从历史情况来看，十月份是原油市场的传统消费淡季，原油价格在十一长假期间下跌的概率也比较大；前期美元指数连续下跌的时候油价并没有出现明显上涨，揭示了基本面的疲软，而后其美元超跌反弹会刺激油价进一步下跌。燃料油节后的走势会紧跟原油，而LLDPE在没有明显指引的情况下也会跟随原油变化。PTA市场正在经历着上下游齐跌的过程，上游PX供应继续增加使得PTA失去成本支撑，下游聚酯行情的疲软则降低了PTA的需求；因此节后下跌的概率也比较大。PVC市场的疲软短期内难以改变，市场心态普遍看空，节后价格下跌概率较大。橡胶市场受特保案的影响将逐渐淡化，供不应求依然是今年的主调，节后中国买方有可能回到现货市场并支撑价格；由于往年橡胶价格在节后并没有明显的涨跌倾向，目前市场的不确定因素较多，因此建议节日期间不持有橡胶的头寸。
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| 责任编辑：郝振中 |
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